华西证券--纺织服装行业周报:Canada Goose2021Q3财季

更新时间:2021-02-15 10:12 作者:老哥论坛

  本周观点受10月入冬较早影响,10月服装公司增速较高,但整体受制于Q4双十一+冷冬低于预期,11、12月表现一般,而春夏订货会恢复增长提供一定增速保障;纺织中针织产业链景气度最高、Q4以来产能利用率恢复。目前时点我们推荐关注3条主线)棉纺:针织产业链恢复最快,受益标的:百隆东方601339)、天虹纺织、申洲国际;(2)电商:疫情不改电商模式中长期成长性,推荐开润股份300577)、南极电商002127)。(3)服装:冷冬催化Q1有望超预期,推荐太平鸟603877)、海澜之家600398)、森马服饰002563)、中国利郎。

  行情回顾:跑输上证综指1.04PCT本周,上证综指上涨0.38%,创业板指上涨2.07%,SW纺织服装板块下跌0.66%,跑输上证综指1.04PCT、跑输创业板2.73PCT。其中,SW纺织制造下跌0.26%、SW服装家纺下跌0.95%。目前,SW纺织服装行业PE为17.88。本周,纺织表现最好,涨幅为9.78%,母婴儿童表现最差,跌幅为6.25%。个股来看,天虹纺织受益棉价上涨本周上涨22.37%。

  行业表现:本周中国棉花价格指数涨上涨1.40%截至2月5日,中国棉花328指数为15,457元/吨,本周上涨214元/吨、涨幅为1.40%。截至2月5日,中国进口棉价格指数(1%关税)为14680元/吨,本周上涨615元/吨、涨幅为4.37%。

  截至2月4日,CotlookA指数(1%关税)收盘价为14,000元/吨,本周下跌87元/吨、跌幅为0.62%。整体来看,本周内外棉价差为777元/吨、较上周末缩小401元/吨。

  行业新闻H&M:20Q4销售额下滑15%、净利下滑41%;Pandora:20Q4销售额同比增长4%;斯凯奇:2020年中国市场销售额逆势增长11%;Capri:业绩持续改善,2020Q3财季中国大陆销售额达到双位数增长;Tapestry:2021Q2财季中国销售额增长超30%,集团利润超过此前预期;CanadaGoose:2021Q3财季销售额同比增长5%,中国大陆直营销售额同比增长42%。

  风险提示疫情二次爆发;订货会提货不达预期;存货计提节奏不及预期;系统性风险。

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